皓天财经助力沪上阿姨成功登陆香港交易所

5月8日，沪上阿姨（上海）实业股份有限公司（下称“沪上阿姨”或“公司”， 股份代号：2589.HK）在香港联合交易所主板正式挂牌上市。此次上市由皓天财经集团提供全方位的财经公关专业服务，从各阶段的媒体策略投放至上市仪式及午宴的落地执行，为该公司树立了行业领先的优质企业形象，上市项目亦取得圆满成功。

招股书显示，沪上阿姨于2013年在上海开设第一间门店，经过十二年的发展，已成为中国现制饮品头部企业。根据灼识咨询，于2022年及2023年，公司经营着分别为中国第五及第四大的现制茶饮店网络，并于下沉市场拥有庞大网络。

产品高质量及多元化，占据下沉市场优势地位

在中国，茶的历史源远流长，时下饮茶的方式为于茶中加入牛奶及不同种类的配料及食材，包括珍珠、鲜果及各类谷物。从满足消费者多样化需求的角度出发，沪上阿姨提供一系列不同的产品，主要餐品有鲜果茶、多料奶茶、轻乳茶及酸奶昔。除现制饮品外，公司亦提供威化饼干、薯片及吐司等小食产品。

于创立之初，沪上阿姨售卖“五谷奶茶”－一款加入谷物作配料的奶茶，以此迈开扩展中国北方地区门店网络的步伐。此后，公司深入了解消费者的偏好，并成功创造了一系列口味丰富及受欢迎的产品。于2023年下半年，开始提供轻茶—一款混合鲜奶而并无任何配料的茶饮。除茶饮外，还于2022年推出沪咖，加入由现磨优质原粒烘焙咖啡豆制成的传统咖啡及茶味咖啡，进一步扩大产品矩阵。

由此，沪上阿姨建立了全面的产品开发系统，覆盖消费者研究以至产品认证的整个过程，为产品发展奠下巩固的基础。公司于2022年、2023年及2024年各年均推出超过100款新产品。与此同时，公司大幅扩展门店网络，由截至2022年1 月1日的3,776间增加至截至2024年12月31日的9,176间。

尤为值得一提的是，按门店总数计算，沪上阿姨在中国下沉市场拥有强大市场地位。截至2024年12月31日，公司网络中约50.4%的门店位于三线及以下城市，根据灼识咨询，于2024年，网络新店中有50.7%开设于三线及以下城市。凭借轻门店模式及覆盖全国的强大供应链能力，其已处于能把握市场机会的有利位置。

与加盟商互利共赢，业绩稳健向上增长

为支持可持续扩展的门店网络，沪上阿姨采取了互利共贏的加盟模式，并打造全面的加盟商支持平台。公司拥有高度标准化及数字化的门店管理系统，为加盟商提供全生命周期的支持及督导，实施标准化的营运程序，有助精简设备的使用及食材的处理，使加盟商更容易经营门店及控制成本。

这一模式下，沪上阿姨网络内的门店于2023年的毛利处于具吸引力的水平，初始投资成本低于中国以门店总数计算的前五大中价现制茶饮店品牌的平均数。截至2024年12月31日，在5,455名加盟商中，有30.0%或1,637名加盟商开设一间以上的门店，足证加盟商对公司品牌形象和门店盈利能力充满信心。此外，现有加盟商开设新加盟店的比例由2022年的46.5%上升至2024年的48.8%。

同时，沪上阿姨对所有通过线上和线下平台注册的会员进行统一管理，借助大数据分析能力，向会员提供差异化、个性化的产品推荐，提升用户粘性。于2022年末、2023年末及2024年末，其微信小程序的注册会员数量分别约4,220万人、8,000万人及1.15亿人。于2024年，公司的季度平均活跃会员达到1,760万人。于2023年及2024 年，季度平均复购率分別為42.2%及44.3%。

深入的市场洞察以及与加盟商互利共赢的合作关系，让沪上阿姨取得财务上的成功。于2022年至2024年期间，公司收入从人民币21.99亿元增加49.4%至32.85亿元，经调整净利润从人民币1.54亿元增加170.9%至4.18亿元。于2025年一季度，公司业绩继续稳步增长，店铺网络的GMV总额为人民币26.3亿元，销售量则为1.02亿个订单，且每张订单的平均GMV保持相对稳定。

登陆港股市场后，沪上阿姨也为其可持续发展制定了渐进式的成长战略，如进一步发展线下门店网络及线上销售渠道、增强研发能力与供应链能力，扩大产品种类、提升整体运营效率等。相信凭借强大的市场地位、与加盟商的牢固合作关系、对市场的精准洞见及满足更庞大消费者需求的能力，其在未来能够实现强劲增长。