皓天财经助力先导智能成功登陆香港交易所

2月11日，全球锂电池装备龙头无锡先导智能装备股份有限公司（“先导智能”或“公司”，股份代号：0470.HK）在香港联合交易所主板正式挂牌，成为年内港股市场备受瞩目的重量级IPO。中信证券及摩根大通为联席保荐人。此次IPO由皓天财经集团提供全方位的财经公关服务，为该公司树立了卓越的企业形象，上市项目亦取得圆满成功。

根据弗若斯特沙利文数据，以2024 年收入计，先导智能是全球最大的锂电池智能装备供应商，全球及中国市场份额分别为15.5%及19.0%，且市场份额持续提升。本次IPO，先导智能全球发售9361.6万股，发售价按最高发售价定为每股H股45.80港元，不考虑发售量调整权及超额配股权，募集金额净额约41.66亿港元。

值得关注的是，公司此次IPO 引入豪华基石投资者阵容，包括Oaktree Capital、Pinpoint、AMF、MY Asian、Morgan Stanley（摩根士丹利）、欧万达基金、QRT、无锡金筹及国泰海通（关于无锡金筹场外掉期）、Millennium、Rome Garde等在内的10名国际知名机构投资者，合计认购2.75亿美元。以最高发售价定价，彰显了先导智能对自身实力的绝对自信，而基石投资者“众星云集”、积极认购，更代表了专业资本对先导智能价值的认可。

从“整线为王” 到多赛道领跑，技术壁垒筑牢全球竞争力

先导智能的核心竞争力，源于其深厚的技技术底蕴和前瞻性的战略布局。在核心的锂电池智能装备领域，公司实现从 “单机供应” 到 “整线交付” 的跨越式升级，拥有锂电池整线解决方案所有主要设备的独立知识产权。其产品覆盖锂电池前、中、后道环节，适配电动汽车、储能、消费电子等不同应用领域以及磷酸铁锂、三元等不同技术路线及方形、圆柱形、软包和刀片等不同形态的电池生产需求，核心客户囊括宁德时代、特斯拉、LG Energy、SK On、大众汽车等全球顶尖电池厂商与整车企业。尤为值得关注的是，在下一代电池技术—— 固态电池领域，先导智能已率先打通固态电池量产的全工艺环节，实现全球首条车规级全固态电池整线解决方案交付，并已向多家海外客户批量交付核心设备，技术实力领跑行业。

依托于公司所积累的底层核心技术，以及公司在研发、供应链与服务环节上的协同优势，先导智能逐渐将业务拓展至光伏智能装备、3C智能装备、智能物流、汽车智能产线、氢能智能装备等领域，成为全球领先的新能源智能制造解决方案服务商。

在新型光伏电池领域，先导智能深度布局包括TOPCon、HJT、 xBC、钙钛矿等在内的新型技术，并已实现GW级规模应用该等技术的各种单体主要装备及整线解决方案的交付；在3C智能装备领域，先导智能产品覆盖视觉测量、自动视觉瑕疵检测、五轴高速点胶、大流量封胶、成像测试、电气测试、可靠性测试及3D组装等领域，能够为智能汽车及消费电子领域客户提供成型、检测、组装方面的整体解决方案；在智能物流领域，先导智能具备为客户设计及提供智能物流装备的能力，包括穿梭车、堆垛机、输送线及智能物流立库，已在新能源领域广泛应用；在氢能领域，先导智能成功打通了PEM制氢制造的全部环节，成功完成自主研发的2000MW PEM电解槽堆栈整线的交付。

业绩韧性足，具备长期成长空间

2025年以来，先导智能的财务表现呈现 “高增长、强韧性”特征，成为行业复苏的 “风向标”。截至2025年三季度末，公司总收入约为104亿，同比增长14.9%；在手订单242亿元，同比增长38%；而在盈利端，2025年前三季实现净利润11.6亿，同比增长97.9%。根据公司公告，2025年度预计归属于上市公司股东的净利润为 15 亿-18亿元，同比大幅增长 424.29%-529.15%。按照中值测算，2025四季度公司归母净利润预计为4.64亿元，同比大幅扭亏。

从长期增长逻辑看，先导智能的财务潜力仍有巨大释放空间。在电动汽车、储能系统、消费电子产品等锂电池下游应用快速扩张的推动下，全球锂电池智能装备市场规模将持续增长。弗若斯特沙利文预测，预计2029年中国锂电池智能装备市场规模将进一步扩大至人民币757亿元，2024年至2029年的复合年增长率为21.9%。而中国以外的地区锂电池智能装备市场规模有望由2024年的人民币216亿元增至2029年的人民币615亿元，复合年增长率为23.3%，将为公司带来持续订单增量。

从 “A 股龙头”到 “A+H” 双资本平台，先导智能以硬核技术筑牢行业壁垒，以稳健财务印证成长韧性。、公司既牢牢把握锂电设备行业复苏反转的确定性红利，依托全产业链整线交付能力与头部客户资源，巩固核心赛道优势；又凭借在固态电池、氢能等前沿领域的先发布局与技术积淀，抢占产业升级制高点。在全球“碳中和”目标引领与能源结构转型的浪潮中，先导智能有望持续兑现成长价值。

行业高景气度持续 财务表现亮眼

从行业层面看，在云计算、数据中心及AI基础设施等下游应用的长期强劲需求推动下，内存互联解决方案市场将持续快速扩张。根据弗若斯特沙利文的资料，内存互连芯片市场规模预计将由2024年的12亿美元大幅增长至2030年的50亿美元，复合年增长率为27.4%；PCIe及CXL互连芯片市场规模预计将由2024年的23亿美元增长到2030年的95亿美元，复合年增长率为26.7%。

澜起科技身处高景气市场，澜起科技凭借领先的技术优势及丰富经验，在行业内建立了良好声誉，客户包括三星电子、SK海力士及美光等全球领先的DRAM供货商，并与英特尔及AMD等世界领先的CPU及GPU制造商建立了长期合作伙伴关系。

与此同时，澜起科技展现出强劲的财务韧性与增长潜力。2023年受行业去库存影响，公司收入短暂调整至 22.86 亿元，2024年迅速回升至 36.39 亿元，2025年前三季度更是实现营收 40.58 亿元，同比大幅增长57.8%，重回高速增长轨道。盈利能力方面，公司毛利率从 2022 年的46.4% 持续提升至 2025 年前三季度的61.5%，经调整净利润率高达 52.0%，彰显产品强大的溢价能力。

此次港股IPO，澜起科技计划将募集资金的70%将投入互连类芯片研发，提升全球领先地位，把握云计算和AI基础设施领域的机遇；5%提升商业化能力；15% 用于战略投资与收购，10%补充营运资金。在行业高速增长周期下，公司凭借募资加持与技术积累，有望进一步扩大市场份额，巩固全球领先地位。