澤景股份敲鐘港交所！皓天財經助力拿下「國產HUD第一股」

3月24日，國內領先的智能座艙視覺與交互解決方案供應商——江蘇澤景汽車電子股份有限公司（「澤景股份」或「公司」，股份代號：02632.HK）在香港聯合交易所主板掛牌上市，成為備受關注的國產HUD第一股。海通國際、中信證券為其聯席保薦人。此次IPO由皓天財經集團提供全方位的財經公關服務，為該公司樹立了卓越的企業形象，上市項目亦取得圓滿成功。

根據灼識諮詢的資料，2024年，澤景股份按銷量位列中國第二大車載HUD解決方案供應商。此次IPO，公司全球發售1622.65萬股H股，其中，國際發售占90%、香港公開發售占10%。最終發售價為每股44.2港元，全球發售凈籌約6.5億港元。市場反應熱烈，香港公開發售獲68.89倍認購，國際發售獲1.34倍認購。

本次IPO招股，澤景股份引入兩名基石投資者，合共認購約‌1.1億港元的發售股份，其中，‌盈科一號‌認購‌5500萬港元‌，香港高精尖‌認購‌5495萬港元。兩家企業均隸屬於北京國資體系，足見澤景股份的行業龍頭地位、核心技術實力與長期發展潛力已獲得國有資本的高度認可與背書。

全流程自研技術與多元客群，打造全球化競爭硬實力

澤景股份依託全流程自研技術與頭部客戶生態的雙重布局，構築了難以複製的核心競爭力。公司構建了一體化全流程自研的技術架構，打破了外資在該領域的技術壟斷，其技術布局涵蓋了HUD解決方案的核心能力，具備創造可持續市場差異化的獨特優勢；背後匯聚了雷軍的順為資本、北汽、一汽等重量級投資方，並與比亞迪、蔚來、理想、小米汽車等多家頭部主機廠形成深度綁定。目前，公司已累計斬獲百餘個車型定點，出貨量穩居行業第一梯隊，展現出業內領先的快速定製交付與成本管控能力。

從產品矩陣來看，澤景股份核心業務為車載抬頭顯示系統（HUD）的研發、生產與銷售，打造了CyberLens（W-HUD）、CyberVision（AR-HUD）兩大核心產品矩陣，同時布局CMS、透明A柱等智能座艙顯示產品，配套提供行業級測試解決方案，可覆蓋全價位車型的場景化需求。公司通過平衡前瞻布局與商業落地，既能滿足主流車型的大規模量產需求，也為未來智能座艙的技術演進預留了充足的產品迭代空間。

業績持續向好，成長空間加速打開

紮實的經營基本面與強勁的增長潛力，在澤景股份的財務數據中得到了充分體現。公司的收入由2022年的214.1百萬元（人民幣，下同）增至2023年的549.4百萬元，並進一步增至2024年的577.6百萬元，2022年至2024年期間複合年均增長率達64.3%。2025年前三季度，公司營收達4.79億，較上年同期的4.3億元增長11.4%；毛利為1.15億，毛利率為23.9%。

行業的高速擴張也為公司提供了廣闊的發展土壤。在智能汽車加速普及、消費者對安全便捷駕駛體驗需求不斷攀升的背景下，中國車載HUD解決方案的滲透率持續提升，市場規模快速增長。按銷量計，中國車載HUD解決方案市場規模已從2020年的100萬台增長至2024年的390萬台，期間複合年均增長率達41.2%。隨着座艙全面智能化趨勢的推進，預計到2029年，這一數字將攀升至1270萬台，2025年至2029年的複合年均增長率將達27.9%。

面對這一藍海市場，澤景股份憑藉其行業領先的項目定點資源、廣泛的客戶基礎、穩健的技術架構和多元化的解決方案矩陣以及強大的量產能力，為長期發展和業務可持續發展奠定了堅實的基礎。根據IPO募資計劃，公司預計將所得款項凈額的約46.7%用於生產線擴展及自動化、智能化升級，約32.4%用於提升其研發及技術能力，以及升級現有解決方案及開發基於同源技術的新產品。

伴隨行業增長軌跡與公司在大規模交付、成本優化方面的能力高度契合，澤景股份有望持續受益於行業紅利，不斷提升在國產車型中的市場份額，將前期積累的技術與資源優勢加速轉化為可持續的盈利能力，為投資者創造長期價值。