皓天财经助力九源基因成功登陆香港交易所

11月28日，杭州九源基因工程股份有限公司（以下简称“九源基因“或“公司”，2566.HK）在香港联合交易所有限公司主板正式挂牌上市。此次上市，由皓天财经协助完成公关宣传工作，为该公司树立了卓越的企业形象，上市项目亦取得圆满成功。

整个IPO过程中，皓天财经积极发挥专业优势与资源优势，为公司提供了招股书封面设计、宣传片脚本制作、上市仪式及午宴统筹等多项工作，以良好的服务态度、高质高效的服务成果，展现出优异的财关服务实力。

产品管线丰富 手握多款重磅产品

九源基因成立于1993年，是一家拥有逾30年生物药品及医疗器械研发、生产及商业化经验的中国生物制药公司。围绕着骨科、代谢疾病、肿瘤及血液这四大快速增长中的治疗领域，公司建立一个多元化的产品组合，包括八款已上市产品以及超过10款在研产品。

在已上市产品中，九源基因有三款产品为其各自所属的产品类别中首款于中国获准销售的国产药械组合、仿制生物制品或化学药品。其中最受瞩目的产品为药械组合产品骨优导。局疗效，骨优导是一款含rhBMP-2的植入型药械组合，于2009年10月获国家药监局批准上市，并于2010年开始商业销售。根据灼识咨询的资料，骨优导是中国首款获批准销售的含rhBMP-2骨修复材料，该产品的上市，让九源基因成为全球第二家拥有已商业化rhBMP-2产品的公司。

自骨优导上市以来，对九源基因的营收贡献持续增长。2021年至2023年间，骨优导的销售收益由人民币3.55亿元，增至人民币7.09亿元，复合年增长率为41.3%。按2023年在中国骨修复材料市场的销售收益计算，九源基因排名行业第一，市场份额达21.8%。

除了已上市产品表现优异外，九源基因的在研产品也颇具想象空间。其开发的司美格鲁肽生物类似药JY29-2（吉优泰®），是一款GLP-1受体激动剂，具潜力可用于各种代谢疾病，包括糖尿病、肥胖症及超重等。根据灼识咨询的资料，吉优泰是中国首款取得IND批准、已完成III期临床试验并递交NDA申请的司美格鲁肽生物类似药。根据公司披露，吉优泰用于治疗2型糖尿病的III期临床试验已于2023年10月完成，预计于2025年获NDA批准。此外，于2024年1月，公司就评估吉可亲用于治疗肥胖症及超重取得国家药监局的IND批准，并于2024年10月开展旨在评估JY29-2（吉可亲）针对该适应症的III期临床试验。

业绩表现稳健 商业化前景广阔持续成长可期

得益于多元化的产品管线且已多个产品实现商业化，九源基因实现稳健的财务业绩。2023年，公司实现收入人民币12.87亿元，纯利人民币1.20亿元，纯利率为9.3%。2024年上半年，公司业绩增长显著，收益达到人民币7.02亿元，纯利达到人民币1.05亿元，接近2023年全年水平，纯利率上升至15.0%。

从商业化前景来看，九源基因所专注的骨科、代谢疾病、肿瘤及血液治疗领域为增长最有潜力的细分领域之一。根据灼识咨询的资料，该四个治疗领域2023年合计占中国药物总销售额的51.5%。

以骨科和代谢疾病治疗领域为例，骨科方面，当前，骨损伤已成为中国普遍的骨疾病，带动中国骨修复材料市场增长迅速，预期于2032年底前将达人民币80.21亿元，2023年至2032年的年复合增长率为10.5%。而在代谢领域，随着糖尿病及肥胖症成为全球性的健康问题， GLP-1受体激动剂在糖尿病或有减重需要的人群中使用率不断提升。根据灼识咨询的资料，中国GLP-1受体激动剂治疗2型糖尿病市场规模预计至2032年将增长至人民币688亿元，年复合增长率为25.9%。在中国利用GLP-1受体激动剂治疗肥胖症及超重的市场规模亦预计将由2023年的人民币1亿元增至2032年的人民币428亿元。

由此可见，九源基因的产品具有极为广阔的商业化空间。本次上市，九源基因计划将募资金额主要用于战略性重点治疗领域的选定在研产品的持续研发以及现有及接近商业化产品的营销及商业化等方面，此将有助于加速推进其在研产品的研发进度以及商业化方面的拓展。考虑到公司已上市产品及在研产品中多个为中国首款，市场竞争力强劲，随着上述进程的持续推进，公司未来业绩增长可期。