皓天財經助力九源基因成功登陸香港交易所

11月28日，杭州九源基因工程股份有限公司（以下簡稱“九源基因“或“公司”，2566.HK）在香港聯合交易所有限公司主板正式掛牌上市。此次上市，由皓天財經協助完成公關宣傳工作，為該公司樹立了卓越的企業形象，上市項目亦取得圓滿成功。

整個IPO過程中，皓天財經積極發揮專業優勢與資源優勢，為公司提供了招股書封面設計、宣傳片腳本製作、上市儀式及午宴統籌等多項工作，以良好的服務態度、高質高效的服務成果，展現出優異的財關服務實力。

產品管線豐富 手握多款重磅產品

九源基因成立於1993年，是一家擁有逾30年生物藥品及醫療器械研發、生產及商業化經驗的中國生物製藥公司。圍繞著骨科、代謝疾病、腫瘤及血液這四大快速增長中的治療領域，公司建立一個多元化的產品組合，包括八款已上市產品以及超過10款在研產品。

在已上市產品中，九源基因有三款產品為其各自所屬的產品類別中首款於中國獲准銷售的國產藥械組合、仿製生物製品或化學藥品。其中最受矚目的產品為藥械組合產品骨優導。局療效，骨優導是一款含rhBMP-2的植入型藥械組合，於2009年10月獲國家藥監局批准上市，並於2010年開始商業銷售。根據灼識咨詢的資料，骨優導是中國首款獲批准銷售的含rhBMP-2骨修復材料，該產品的上市，讓九源基因成為全球第二家擁有已商業化rhBMP-2產品的公司。

自骨優導上市以來，對九源基因的營收貢獻持續增長。2021年至2023年間，骨優導的銷售收益由人民幣3.55億元，增至人民幣7.09億元，複合年增長率為41.3%。按2023年在中國骨修復材料市場的銷售收益計算，九源基因排名行業第一，市場份額達21.8%。

除了已上市產品表現優異外，九源基因的在研產品也頗具想像空間。其開發的司美格魯肽生物類似藥JY29-2（吉優泰®），是一款GLP-1受體激動劑，具潛力可用於各種代謝疾病，包括糖尿病、肥胖症及超重等。根據灼識諮詢的資料，吉優泰是中國首款取得IND批准、已完成III期臨床試驗並遞交NDA申請的司美格魯肽生物類似藥。根據公司披露，吉優泰用於治療2型糖尿病的III期臨床試驗已於2023年10月完成，預計於2025年獲NDA批准。此外，於2024年1月，公司就評估吉可親用於治療肥胖症及超重取得國家藥監局的IND批准，並於2024年10月開展旨在評估JY29-2（吉可親）針對該適應症的III期臨床試驗。

業績表現穩健 商業化前景廣闊持續成長可期

得益於多元化的產品管線且已多個產品實現商業化，九源基因實現穩健的財務業績。2023年，公司實現收入人民幣12.87億元，純利人民幣1.20億元，純利率為9.3%。2024年上半年，公司業績增長顯著，收益達到人民幣7.02億元，純利達到人民幣1.05億元，接近2023年全年水平，純利率上升至15.0%。

從商業化前景來看，九源基因所專注的骨科、代謝疾病、腫瘤及血液治療領域為增長最有潛力的細分領域之一。根據灼識咨詢的資料，該四個治療領域2023年合計占中國藥物總銷售額的51.5%。

以骨科和代謝疾病治療領域為例，骨科方面，當前，骨損傷已成為中國普遍的骨疾病，帶動中國骨修復材料市場增長迅速，預期於2032年底前將達人民幣80.21億元，2023年至2032年的年複合增長率為10.5%。而在代謝領域，隨著糖尿病及肥胖症成為全球性的健康問題， GLP-1受體激動劑在糖尿病或有減重需要的人群中使用率不斷提升。根據灼識諮詢的資料，中國GLP-1受體激動劑治療2型糖尿病市場規模預計至2032年將增長至人民幣688億元，年複合增長率為25.9%。在中國利用GLP-1受體激動劑治療肥胖症及超重的市場規模亦預計將由2023年的人民幣1億元增至2032年的人民幣428億元。

由此可見，九源基因的產品具有極為廣闊的商業化空間。本次上市，九源基因計劃將募資金額主要用於戰略性重點治療領域的選定在研產品的持續研發以及現有及接近商業化產品的營銷及商業化等方面，此將有助於加速推進其在研產品的研發進度以及商業化方面的拓展。考慮到公司已上市產品及在研產品中多個為中國首款，市場競爭力強勁，隨著上述進程的持續推進，公司未來業績增長可期。