皓天财经助力布鲁可成功登陆香港交易所

1月10日，布鲁可集团有限公司（“布鲁可“或“公司”，00325.HK）在香港联合交易所有限公司主板正式挂牌上市，首日高开81.61%，至110港元。公司孖展认购资金总计8774.96亿港元，认购倍数达到6027.48倍，位列港股冻资王史上第二！此次上市由皓天财经协助完成公关宣传工作，为该公司树立了行业领先的企业形象，上市项目亦取得圆满成功。

布鲁可于2014年成立，通过500多个的专利布局，原创IP能力，和与约50个知名IP的非独家合作关系，聚焦为消费者提供好而不贵的广泛拼搭角色类玩具产品并取得了快速成长。根据弗若斯特沙利文的资料，公司是中国最大及领先的拼搭角色类玩具企业，于2023年实现约人民币18亿元GMV。

专利布局覆盖中国及海外  IP矩阵组合丰富

成立十年来，布鲁可积极把握市場机遇，致力于通过兼具标准化和个性化的布鲁可体系，创造广受欢迎且好玩的拼搭角色类玩具产品，满足全球消费者对还原IP角色神韵的玩具的普遍需求，传递拼的快乐。为此，公司构建了广泛的专利布局，来保护其自成一体的拼搭角色类玩具产品体系的原创性。

通过零件及生产工艺相关的广泛专利布局，不但增强了布鲁可体系的不可复制性，而且为合作工厂体系提供了专注生产拼搭角色类玩具品类的技术和工艺基础。截至最后实际可行日期，公司在中国已拥有512项专利，其中发明专利75项。在海外拥有24项专利，并取得了包括美国、欧洲、日本等国家和地区的授权。

同时，通过长期的消费者洞察与经验丰富的IP开发团队，布鲁可凭借强大的IP开发能力，成功打造了自有IP并实现了商业化。截至最后实际可行日期，公司的百变布鲁可和英雄无限动画系列以弹出方式计的累计播放量超过152亿，总关注人数超过500万。公司的自有IP也已展现了强劲的销售潜力，截至2024年6月30日，百变布鲁可IP有50款在售的SKU；英雄无限IP有53款在售的SKU，主要角色包括孙悟空、哪咤、关羽、张飞、赵云、杨戬等。

在IP授权方面，拼搭角色类玩具是IP版权方触达和维系消费者的优质品类。布鲁可体系的产品实现了IP角色神韵的高度还原，覆盖广泛人群和价位，并实现IP的高效转化，成为IP合作方的优选。截至目前，公司获得了约50个知名IP的授权，包括奥特曼、变形金刚、火影忍者、漫威：无限传奇及小蜘蛛和他的神奇小伙伴们、小黄人、宝可梦、假面骑士、名侦探柯南、初音未来、圣斗士星矢、新世纪福音战士、凯蒂猫、DC超人、DC蝙蝠侠、哈利•波特及星球大战等。

强大产品力助阵  打造多渠道销售网络

基于一体化研发与生产的强大产品力，铸就了布鲁可的巨大成功。截至2024年6月30日，公司的研发团队占到所有员工人数的约64%，其中约84%为产品研发团队。研发使公司取得了广泛的专利布局，既保护了自成一体的产品体系的原创性，也助力其打造了专业生产拼搭角色类玩具的合作工厂体系。

不仅如此，布鲁可还通过高度标准化的开模和自动化的注塑、UV打印和喷漆、零件分拣、入盒包装等流程，实现了高效的规模化生产和成本的优势。2024年上半年，公司实现了高于行业平均水平的52.9%的毛利润率，并能大规模提供高质量的人民币19.9元的平价产品。同时，通过模具制作的创新实现了0.004毫米的模具精度，远高于行业平均水平。

依托丰富IP矩阵的知名度和影响力，布鲁可采用内容驱动的互联网营销策略来高效触达和维系广大的消费者、粉丝和BFC群体，并收集对产品的反馈。通过采用官方账号、KOL、KOC、粉丝和BFC账号等多重传播渠道，结合IP属性和渠道特点并匹配IP方的活动，公司在社交媒体平台进行体系化的产品内容传播。

内容驱动的互联网营销策略，助力布鲁可高效建立了多渠道的销售网络。截至2024年6月30日，公司在中国包括零售网点和专业网点的线下流通渠道建立了强大的市场地位。公司通过与超过450名经销商的合作，已有效覆盖所有一线与二线城市以及超过80%的三线及以下城市。公司的产品在中国的大型商超和专业网点进行销售，包括玩具反斗城、孩子王、酷乐潮玩、沃尔玛等。

作为中国拼搭角色类玩具细分市场的领导者，布鲁可深受广大消费者的认可，目前在京东、微信、天猫、抖音、拼多多、快手、微博、小红书、哔哩哔哩等在线平台共拥有超过1,300万粉丝，是位列中国玩具企业前二的品牌。通过内容驱动的互联网营销策略以及多渠道的销售网络，公司实现了良好的营销和销售效果。拼搭角色类玩具实现了高速存货周转，2024年上半年该品类产品从入库到出库平均约为30天。市场推广费用占总收入的比例为4.6%，远低于行业平均水平。

收入及利润高速增长  拼搭角色类玩具极具前景

难以复制的广泛专利布局与丰富IP矩阵组合，基于一体化研发与生产的强大产品力，全人群、全价位、全球化产品组合，以及多渠道销售网络的建立，令布鲁可构筑了拼搭角色类玩具的三重增长引擎，推动其业务持续、稳定、强劲地增长。

得益于此，于2021年至2023年，布鲁可收入从约人民币3.30亿元增至8.77亿元，年均复合增长率为63.0%；毛利从人民币约1.23亿元增至4.15亿元，年均复合增长率为83.4%。于2024年上半年，收入、毛利润分别约人民币10.46亿元、5.54亿元，同比增长237.6%、306.5%，双双超过2023年全年规模。

此外，布鲁可的毛利率也持续提升，由2021年的37.4%增长至2022年的37.9%，并进一步增长至2023年的47.3%及2024年上半年的52.9%。于2024年上半年，公司录得经调整净利润人民币约2.92亿元，较2023年全年增长300.9%。

从市场趋势看，拼搭角色类玩具是全球玩具行业增速最快、极具发展前景的品类，相较传统角色类玩具具有显著差异化的优势，逐渐成为消费者的优选，全球渗透率将长期提升。根据弗若斯特沙利文的资料，全球及中国的角色类玩具的市场规模于2023年达到人民币3,458亿元及人民币403亿元，于2028年分别将达到人民币5,407亿元及人民币911亿元，年均复合增长率达到9.3%及17.7%。

置身广阔的行业蓝海，已经成为资本市场新秀的布鲁可，开启了发展的新纪元。在港IPO后，公司将持续落实全人群、全价位、全球化三重引擎驱动的增长战略，以巩固其在拼搭角色类玩具的领先地位，铸就长期高质量发展。