皓天財經助力布魯可成功登陸香港交易所

1月10日，布魯可集團有限公司（“布魯可“或“公司”，00325.HK）在香港聯合交易所有限公司主板正式掛牌上市，首日高開81.61%，至110港元。公司孖展認購資金總計8774.96億港元，認購倍數達到6027.48倍，位列港股凍資王史上第二！此次上市由皓天財經協助完成公關宣傳工作，為該公司樹立了行業領先的企業形象，上市項目亦取得圓滿成功。

布魯可于2014年成立，通過500多個的專利佈局，原創IP能力，和與約50個知名IP的非獨家合作關係，聚焦為消費者提供好而不貴的廣泛拼搭角色類玩具產品並取得了快速成長。根據弗若斯特沙利文的資料，公司是中國最大及領先的拼搭角色類玩具企業，於2023年實現約人民幣18億元GMV。

專利佈局覆蓋中國及海外  IP矩陣組合豐富

成立十年來，布魯可積極把握市場機遇，致力於通過兼具標準化和個性化的布魯可體系，創造廣受歡迎且好玩的拼搭角色類玩具產品，滿足全球消費者對還原IP角色神韻的玩具的普遍需求，傳遞拼的快樂。為此，公司構建了廣泛的專利佈局，來保護其自成一體的拼搭角色類玩具產品體系的原創性。

通過零件及生產工藝相關的廣泛專利佈局，不但增強了布魯可體系的不可複製性，而且為合作工廠體系提供了專注生產拼搭角色類玩具品類的技術和工藝基礎。截至最後實際可行日期，公司在中國已擁有512項專利，其中發明專利75項。在海外擁有24項專利，並取得了包括美國、歐洲、日本等國家和地區的授權。

同時，通過長期的消費者洞察與經驗豐富的IP開發團隊，布魯可憑藉強大的IP開發能力，成功打造了自有IP並實現了商業化。截至最後實際可行日期，公司的百變布魯可和英雄無限動畫系列以彈出方式計的累計播放量超過152億，總關注人數超過500萬。公司的自有IP也已展現了強勁的銷售潛力，截至2024年6月30日，百變布魯可IP有50款在售的SKU；英雄無限IP有53款在售的SKU，主要角色包括孫悟空、哪吒、關羽、張飛、趙雲、楊戩等。

在IP授權方面，拼搭角色類玩具是IP版權方觸達和維繫消費者的優質品類。布魯可體系的產品實現了IP角色神韻的高度還原，覆蓋廣泛人群和價位，並實現IP的高效轉化，成為IP合作方的優選。截至目前，公司獲得了約50個知名IP的授權，包括奧特曼、變形金剛、火影忍者、漫威：無限傳奇及小蜘蛛和他的神奇小夥伴們、小黃人、寶可夢、假面騎士、名偵探柯南、初音未來、聖鬥士星矢、新世紀福音戰士、凱蒂貓、DC超人、DC蝙蝠俠、哈利•波特及星球大戰等。

強大產品力助陣  打造多渠道銷售網絡

基於一體化研發與生產的強大產品力，鑄就了布魯可的巨大成功。截至2024年6月30日，公司的研發團隊占到所有員工人數的約64%，其中約84%為產品研發團隊。研發使公司取得了廣泛的專利佈局，既保護了自成一體的產品體系的原創性，也助力其打造了專業生產拼搭角色類玩具的合作工廠體系。

不僅如此，布魯可還通過高度標準化的開模和自動化的注塑、UV打印和噴漆、零件分揀、入盒包裝等流程，實現了高效的規模化生產和成本的優勢。2024年上半年，公司實現了高於行業平均水平的52.9%的毛利潤率，並能大規模提供高質量的人民幣19.9元的平價產品。同時，通過模具製作的創新實現了0.004毫米的模具精度，遠高於行業平均水平。

依託豐富IP矩陣的知名度和影響力，布魯可採用內容驅動的互聯網營銷策略來高效觸達和維繫廣大的消費者、粉絲和BFC群體，並收集對產品的反饋。通過採用官方賬號、KOL、KOC、粉絲和BFC賬號等多重傳播渠道，結合IP屬性和渠道特點並匹配IP方的活動，公司在社交媒體平臺進行體系化的產品內容傳播。

內容驅動的互聯網營銷策略，助力布魯可高效建立了多渠道的銷售網絡。截至2024年6月30日，公司在中國包括零售網點和專業網點的線下流通渠道建立了強大的市場地位。公司通過與超過450名經銷商的合作，已有效覆蓋所有一線與二線城市以及超過80%的三線及以下城市。公司的產品在中國的大型商超和專業網點進行銷售，包括玩具反鬥城、孩子王、酷樂潮玩、沃爾瑪等。

作為中國拼搭角色類玩具細分市場的領導者，布魯可深受廣大消費者的認可，目前在京東、微信、天貓、抖音、拼多多、快手、微博、小紅書、嗶哩嗶哩等在線平臺共擁有超過1,300萬粉絲，是位列中國玩具企業前二的品牌。通過內容驅動的互聯網營銷策略以及多渠道的銷售網絡，公司實現了良好的營銷和銷售效果。拼搭角色類玩具實現了高速存貨周轉，2024年上半年該品類產品從入庫到出庫平均約為30天。市場推廣費用占總收入的比例為4.6%，遠低於行業平均水平。

收入及利潤高速增長  拼搭角色類玩具極具前景

難以複製的廣泛專利佈局與豐富IP矩陣組合，基於一體化研發與生產的強大產品力，全人群、全價位、全球化產品組合，以及多渠道銷售網絡的建立，令布魯可構築了拼搭角色類玩具的三重增長引擎，推動其業務持續、穩定、強勁地增長。

得益于此，於2021年至2023年，布魯可收入從約人民幣3.30億元增至8.77億元，年均複合增長率為63.0%；毛利從人民幣約1.23億元增至4.15億元，年均複合增長率為83.4%。於2024年上半年，收入、毛利潤分別約人民幣10.46億元、5.54億元，同比增長237.6%、306.5%，雙雙超過2023年全年規模。

此外，布魯可的毛利率也持續提升，由2021年的37.4%增長至2022年的37.9%，並進一步增長至2023年的47.3%及2024年上半年的52.9%。於2024年上半年，公司錄得經調整淨利潤人民幣約2.92億元，較2023年全年增長300.9%。

從市場趨勢看，拼搭角色類玩具是全球玩具行業增速最快、極具發展前景的品類，相較傳統角色類玩具具有顯著差異化的優勢，逐漸成為消費者的優選，全球滲透率將長期提升。根據弗若斯特沙利文的資料，全球及中國的角色類玩具的市場規模於2023年達到人民幣3,458億元及人民幣403億元，於2028年分別將達到人民幣5,407億元及人民幣911億元，年均複合增長率達到9.3%及17.7%。

置身廣闊的行業藍海，已經成為資本市場新秀的布魯可，開啟了發展的新紀元。在港IPO後，公司將持續落實全人群、全價位、全球化三重引擎驅動的增長戰略，以鞏固其在拼搭角色類玩具的領先地位，鑄就長期高質量發展。