皓天财经助力群核科技成功登陆香港交易所

4月17日，国内领先的云原生空间设计软件提供商——Manycore Tech Inc.（「群核科技」或「公司」，股份代号：00068.HK）在香港联合交易所主板挂牌上市，成为备受关注的全球空间智能第一股。摩根大通、建银国际为其联席保荐人。此次IPO由皓天财经集团提供全方位的财经公关服务，为该公司树立了卓越的企业形象，上市项目亦取得圆满成功。

根据弗若斯特沙利文的资料，在中国，按2024年收入计，群核科技是最大的空间设计软件提供商，约占23.2%的市场份额。此次IPO，公司全球发售1.6亿股H股，其中，国际发售占90%、香港公开发售占10%。最终发售价为每股7.62港元，全球发售净筹约‌12.27 亿港元。市场反应热烈，香港公开发售获1,590.56倍认购，国际发售获14.46倍认购。

本次IPO招股，群核科技引入9名基石投资者，合共认购约5800万美元的发售股份，基石投资者包括泰康人寿、阳光人寿、广发基金、‌弘毅投资旗下Redwood、Mirae Asset Securities、雾凇资本、Hesai HK、国惠香港、华营建筑，彰显了资本市场对公司核心价值与发展潜力的高度认可。

独特技术堆栈构建坚固护城河

凭借强大的AI技术和专用图形处理单元(GPU)集群驱动，群核科技形成了丰富的产品矩阵，包括空间设计平台酷家乐及其海外版Coohom，以及面向室内环境AI开发的新一代空间智能解决方案——群核空间智能平台SpatialVerse。其中，酷家乐提供快速拖放式3D设计、实时逼真渲染、广泛模型库及BIM能力；Coohom配备适配当地的设计界面与模型库，并支持18种语言；SpatialVerse利用逼真且物理正确的合成3D数据集加速人工智能开发。

此外，公司自主研发了空间大模型系统，使人工智能系统能够理解、推理和生成三维环境。其中的空间语言模型SpatialLM实现AI对三维空间的深度理解，曾与通义千问、DeepSeek一同跻身HuggingFace全球模型趋势榜前三；空间生成模型SpatialGen对标李飞飞团队Marble，专注构建以3D为核心的世界生成模型。

在数据领域，群核科技具备绝对先发优势。数据规模上，公司已积累5亿+3D场景、4.8亿3D模型及空间设计元素，搭建起全球规模最大的室内场景深度认知学习数据集，其自主构建的全球首个3D高斯语义数据集InteriorGS，更是登顶HuggingFace数据集榜首。数据质量上，群核的三维数据不仅视觉真实，更具备物理正确、结构化的优势，涵盖空间结构、尺⼨、材质、物理属性、⼯程规范、语义关系的全维度结构化资料，同时兼容主流模拟、训练平台。

盈利能力显著提升，成长空间加速打开

从财务数据来看，群核科技拥有扎实的经营基本面和强劲的增长潜力。公司收入持续增长，由2023年的人民币6.6亿元增至2024年的7.5亿元，2025年进一步上升至8.2亿元，同比增长8.6%。毛利率稳健攀升，2023年至2025年分别为76.8%、80.9%及82.2%。年内亏损持续收窄，由2023年的6.5亿元减少20.5%至2024年的5.1亿元，2025年再缩减16.7%至4.3亿元。更为关键的是，经调整净亏损从2023年的2.4亿元大幅收窄71.0%至2024年的0.7亿元，并于2025年成功实现扭亏为盈，录得经调整净利润0.57亿元。

在客户生态方面，群核的客户已涵盖整个空间设计价值链的主要参与者，包括设计师、室内设计及建筑公司、家具制造商和零售商、定制家具生产商、房地产开发商及建筑材料提供商。客户群持续扩大，地域覆盖中国、韩国、东南亚、美国及印度等地区。截至2025年末，企业客户净收入留存率达100.7%，大客户高达109%，个人客户亦达86.4%，展现出极高的客户粘性与忠诚度。

应用场景及客户生态构建新增长曲线。在具身智慧领域，群核已与智元机器人、银河通用、穹彻智慧等国内头部企业达成合作，其SpatialVerse平台与英伟达Isaac Sim深度打通。工业场景中，公司推出SpatialTwin工业AI孪生平台，携手杭叉集团、斯坦德机器人重构人机协作模式。影视方面，华策影视已借助Aholo开放平台推进虚拟片场生成与场景重建。电商赛道更是跑出加速度，酷家乐电商棚拍营收同比增长超120%，合作跨境企业达数百家。XR领域，群核科技与PICO联手打造“世界最大的可交互XR资产库”。多场景齐头并进，第二曲线的轮廓已清晰可见。

行业的高速扩张也为公司提供了广阔的发展土壤。随着空间设计软件在建筑、制造、传媒等领域的渗透率持续提升，叠加各行业数字化转型投入不断加大，中国及全球空间设计软件市场均具备广阔发展空间。据弗若斯特沙利文数据预测，2029年中国市场规模将达到人民币66亿元，全球市场亦将稳步扩容，同期规模有望增至人民币336亿元，为群核科技这样的行业头部企业带来了重大发展机遇。

坐拥“全球空间智慧第一股”的独特定位，群核科技以技术、产品、基本面与场景落地的综合优势，成为AI物理化时代的核心配置。未来，随着空间智慧进入规模化应用阶段，公司有望继续引领行业发展，打造数位世界与物理世界之间的关键桥梁，为投资者带来AI下一轮增长的红利。