皓天財經助力群核科技成功登陸香港交易所

4月17日，國內領先的雲原生空間設計軟件提供商——Manycore Tech Inc.（「群核科技」或「公司」，股份代號：00068.HK）在香港聯合交易所主板掛牌上市，成為備受關注的全球空間智能第一股。摩根大通、建銀國際為其聯席保薦人。此次IPO由皓天財經集團提供全方位的財經公關服務，為該公司樹立了卓越的企業形象，上市項目亦取得圓滿成功。

根據弗若斯特沙利文的資料，在中國，按2024年收入計，群核科技是最大的空間設計軟件提供商，約占23.2%的市場份額。此次IPO，公司全球發售1.6億股H股，其中，國際發售占90%、香港公開發售占10%。最終發售價為每股7.62港元，全球發售凈籌約‌12.27 億港元。市場反應熱烈，香港公開發售獲1,590.56倍認購，國際發售獲14.46倍認購。

本次IPO招股，群核科技引入9名基石投資者，合共認購約5800萬美元的發售股份，基石投資者包括泰康人壽、陽光人壽、廣發基金、‌弘毅投資旗下Redwood、Mirae Asset Securities、霧凇資本、Hesai HK、國惠香港、華營建築，彰顯了資本市場對公司核心價值與發展潛力的高度認可。

獨特技術堆棧構建堅固護城河

憑藉強大的AI技術和專用圖形處理單元(GPU)集群驅動，群核科技形成了豐富的產品矩陣，包括空間設計平臺酷家樂及其海外版Coohom，以及面向室內環境AI開發的新一代空間智能解決方案——群核空間智能平臺SpatialVerse。其中，酷家樂提供快速拖放式3D設計、實時逼真渲染、廣泛模型庫及BIM能力；Coohom配備適配當地的設計界面與模型庫，並支持18種語言；SpatialVerse利用逼真且物理正確的合成3D數據集加速人工智能開發。

此外，公司自主研發了空間大模型系統，使人工智能系統能夠理解、推理和生成三維環境。其中的空間語言模型SpatialLM實現AI對三維空間的深度理解，曾與通義千問、DeepSeek一同躋身HuggingFace全球模型趨勢榜前三；空間生成模型SpatialGen對標李飛飛團隊Marble，專注構建以3D為核心的世界生成模型。

在數據領域，群核科技具備絕對先發優勢。數據規模上，公司已積累5億+3D場景、4.8億3D模型及空間設計元素，搭建起全球規模最大的室內場景深度認知學習數據集，其自主構建的全球首個3D高斯語義數據集InteriorGS，更是登頂HuggingFace數據集榜首。數據質量上，群核的三維數據不僅視覺真實，更具備物理正確、結構化的優勢，涵蓋空間結構、尺⼨、材質、物理屬性、⼯程規範、語義關係的全維度結構化資料，同時兼容主流模擬、訓練平臺。

盈利能力顯著提升，成長空間加速打開

從財務數據來看，群核科技擁有紮實的經營基本面和強勁的增長潛力。公司收入持續增長，由2023年的人民幣6.6億元增至2024年的7.5億元，2025年進一步上升至8.2億元，同比增長8.6%。毛利率穩健攀升，2023年至2025年分別為76.8%、80.9%及82.2%。年內虧損持續收窄，由2023年的6.5億元減少20.5%至2024年的5.1億元，2025年再縮減16.7%至4.3億元。更為關鍵的是，經調整凈虧損從2023年的2.4億元大幅收窄71.0%至2024年的0.7億元，並於2025年成功實現扭虧為盈，錄得經調整凈利潤0.57億元。

在客戶生態方面，群核的客戶已涵蓋整個空間設計價值鏈的主要參與者，包括設計師、室內設計及建築公司、家具製造商和零售商、定製家具生產商、房地產開發商及建築材料提供商。客戶群持續擴大，地域覆蓋中國、韓國、東南亞、美國及印度等地區。截至2025年末，企業客戶凈收入留存率達100.7%，大客戶高達109%，個人客戶亦達86.4%，展現出極高的客戶粘性與忠誠度。

應用場景及客戶生態構建新增長曲線。在具身智慧領域，群核已與智元機器人、銀河通用、穹徹智慧等國內頭部企業達成合作，其SpatialVerse平臺與英偉達Isaac Sim深度打通。工業場景中，公司推出SpatialTwin工業AI孿生平臺，攜手杭叉集團、斯坦德機器人重構人機協作模式。影視方面，華策影視已藉助Aholo開放平臺推進虛擬片場生成與場景重建。電商賽道更是跑出加速度，酷家樂電商棚拍營收同比增長超120%，合作跨境企業達數百家。XR領域，群核科技與PICO聯手打造“世界最大的可交互XR資產庫”。多場景齊頭並進，第二曲線的輪廓已清晰可見。

行業的高速擴張也為公司提供了廣闊的發展土壤。隨着空間設計軟件在建築、製造、傳媒等領域的滲透率持續提升，疊加各行業數字化轉型投入不斷加大，中國及全球空間設計軟件市場均具備廣闊發展空間。據弗若斯特沙利文數據預測，2029年中國市場規模將達到人民幣66億元，全球市場亦將穩步擴容，同期規模有望增至人民幣336億元，為群核科技這樣的行業頭部企業帶來了重大發展機遇。

坐擁“全球空間智慧第一股”的獨特定位，群核科技以技術、產品、基本面與場景落地的綜合優勢，成為AI物理化時代的核心配置。未來，隨着空間智慧進入規模化應用階段，公司有望繼續引領行業發展，打造數位世界與物理世界之間的關鍵橋樑，為投資者帶來AI下一輪增長的紅利。