皓天財經助力同仁堂醫養成功登陸香港交易所
7月7日，北京同仁堂醫養投資股份有限公司（「同仁堂醫養」，股份代號：2667.HK）在香港聯合交易所主板正式掛牌。此次IPO由皓天財經集團提供全方位的財經公關服務，為該公司樹立了卓越的企業形象，上市項目亦取得圓滿成功。
作為中國最大非公立中醫院集團，本次IPO，同仁堂醫養全球發售約1.08億股H股，其中90%為國際發售、10%為公開發售，另設有15%超額配股權。最終發售價為5.50港元，募資淨額約5.32億港元。
值得關注的是，本次IPO，同仁堂醫養引入航空港科技資本、Aurora SF、CICCFT（與場外掉期有關）三名基石投資者，合計認購金額約2.96億港元的發售股份，專業投資機構的加持，彰顯資本市場對公司品牌底蘊、行業龍頭地位與長期成長潛力的高度認可。
百年同仁堂背書，構築領先行業地位
同仁堂醫養是同仁堂旗下一家戰略性聚焦於中國中醫醫療服務的附屬公司，主要為個人客戶提供全面中醫醫療服務，為機構客戶提供標準化管理服務，並提供各種健康產品及其他產品。
公司獨創特色服務體系，將「醫」與「養」相結合，提供現代化、定製化的中醫醫療服務，並結合中醫的藥物治療和非藥物療法，以標準化管理為客戶提供適合的治療方案，全方位覆蓋大眾多層次健康需求。
依託同仁堂百年金字品牌、成熟中醫藥供應鏈體系與標準化運營管理能力，目前同仁堂醫養已建立分級中醫醫療服務網絡，包括13家自有線下醫療機構及一家互聯網醫院，以及13家線下管理醫療機構。同時，公司憑藉知名品牌「同仁堂」及優質的藥品，已積累及整合大量線上線下醫療資源，形成難以複製的資源壁壘。
按2025年總門診人次及住院人次計，公司是中國非公立中醫院醫療服務行業中最大的中醫院集團，市場份額為1.5%。按2025年中醫醫療服務總收入計，公司以0.2%的市場份額在非公立中醫院醫療服務行業中排名第二，彰顯公司強勁綜合競爭力。
三維協同商業模式均衡發展，業績維持穩健
在業務模式方面，同仁堂醫養的收入主要來自中醫醫療服務、管理服務、及銷售健康產品及其他產品，完整貫通中醫醫療服務上下游產業鏈，形成多元抗周期的收入布局。
中醫醫療服務方面，同仁堂醫養打造「線下實體+互聯網醫院」雙輪驅動格局，公司通過自有醫療機構提供中醫醫療服務，專科覆蓋全面，可滿足所有醫療需求。截至最後實際可行日期，公司擁有13家線下自有醫療機構，包括七家醫院、三家門診部及三家診所，其中所有自有醫療機構均為營利性醫療機構。同時公司亦通過建立互聯網醫院擴大公司的線上醫療服務，將外部醫療機構、醫生及藥房資源整合起來，有效拓寬客群邊界。
管理服務方面，依託成熟醫療運營體系、海量中醫藥供應鏈資源與多年實體經營積澱，同仁堂醫養對外輸出全套標準化管理服務，打造第二增長曲線。在公司多功能採購協同管理平台的支持下，公司為藥品生產及╱或貿易公司提供平台服務，以提高其中藥飲片的銷售效率及便捷性。同時公司亦向一家醫藥貿易公司提供全方位的供應鏈服務，以提高其中成藥及西藥的銷售效率及便捷性。
此外，公司向醫療機構提供管理服務並收取服務費作為回報。截至最後實際可行日期，公司在線下共有13家管理醫療機構，包括九家醫院、一家門診部及三家社區衛生機構，其中所有管理醫療機構均為非營利性醫療機構，持續擴張行業版圖。
作為醫療主業的補充，同仁堂醫養深挖中醫健康消費價值鏈，同步開闢多元化收入渠道，公司以零售及批發兩種模式向客戶銷售健康產品及其他產品，公司的銷售渠道與醫療機構分開運營，包括公司在浙江省金華市開設的自有獨立門店，持續拓展大眾健康消費市場。
受益於中醫醫療剛需屬性、品牌流量優勢與多元業務協同布局，同仁堂醫養近年經營表現保持穩健態勢。2023年、2024年、2025年公司營業收入分別達11.53億元、11.75億元及11.71億元，營收規模穩步抬升；同期，公司的淨利潤分別為4260萬元、4620萬元、3380萬元，盈利修復空間充足。
從行業發展趨勢來看，國內居民健康消費意識升級、國家持續出台政策扶持中醫藥產業發展，共同推動中醫醫療服務行業持續擴容。按中醫醫療服務提供商創造的總收入計，中國中醫醫療服務行業的市場規模由2019年的人民幣6,599億元增至2025年的人民幣10,721億元，複合年增長率為8.4%，預計2030年將達到人民幣16,906億元，2025年至2030年的複合年增長率為9.5%，行業成長空間極為廣闊。
作為國內非公立中醫醫療服務賽道絕對龍頭，同仁堂醫養依託百年同仁堂品牌護城河、線上線下全域醫療網絡、成熟可複製標準化運營體系、全產業鏈多元商業模式，持續鞏固自身行業領先優勢。
本次順利登陸香港資本市場，將為公司開闢穩定、多元化長期融資渠道，持續賦能線下醫療機構擴張、互聯網醫院數字化升級、健康產品渠道拓展、產業鏈資源整合等核心戰略布局，助力公司實現高質量、可持續的長遠發展，進而為大眾提供更優質、全周期的中醫康養服務。
