皓天財經助力東方科脈成功登陸香港交易所

7月9日，浙江東方科脈電子股份有限公司（「東方科脈」或「公司」，股份代號：1770.HK）成功在香港聯合交易所主板掛牌上市。中信證券擔任獨家保薦人。此次IPO由皓天財經集團提供全方位的財經公關服務，為該公司樹立了卓越的企業形象，上市項目亦取得圓滿成功。

根據灼識諮詢的資料，以2025年收入計算，東方科脈是全球第二大電子紙顯示器製造商（占市場份額為20.8%）以及按收入計算的全球最大的商用電子紙顯示器製造商（占市場份額為24.9%）。本次IPO，公司全球發售511.86萬股H股，其中香港發售51.19萬股H股、國際配售460.67萬股H股。最終發售價為每股H股78.64港元，募資淨額約3.55億港元。

深耕十五載，鑄就電子紙產業先行者的深度壁壘

據了解，東方科脈是全球電子紙顯示器行業的知名企業，專注於電子紙顯示模組的研發、生產及銷售。深耕行業逾十五年，東方科脈已建立起自主設計及製造電子紙顯示模組的完整能力，產品覆蓋多種顯示顏色及尺寸規格，可廣泛應用於智慧零售、智慧辦公、智慧教育、智慧物流、智慧交通、電子閱讀器以及各類新興應用等多元化場景。

東方科脈在技術前沿持續突破。2024年，公司推出全球首款實現180°彎折的OTFT柔性電子紙墨水屏，並率先量產曲面電子紙觸控顯示器硬件錢包，該產品榮獲2025年度電子紙技術創新「首創獎」；2025年，基於E6全彩顯示系列的大尺寸電子紙產品開發完成，13.3寸全彩電子紙榮膺2025「IOTE金獎」。

在核心工藝方面，公司創新研發的電子紙智能切割排版系統，通過優化切割工藝與智能排版算法，顯著提升中大尺寸電子墨水薄膜利用率，獲國家實用新型專利授權，為行業開闢了全新的降本路徑；同時，公司在行業內率先引入FPL母片檢測系統，有效提升母膜檢驗效率及生產良率。在柔性方向，公司已實現OTFT技術的規模化量產應用，根據灼識諮詢，為全球首家實現OTFT柔性產品量產的企業。

公司採用「自主創新為主、開放合作為輔」的研發模式，一方面強化全彩電子紙（E Ink Spectra 6）與柔性電子紙的產業化能力，另一方面與知名高校聯合攻關背板與基材性能提升。截至最後實際可行日期，公司已獲專利98項（其中發明專利32項），覆蓋驅動設計、柔性封裝等多個領域。憑藉持續的研發投入與強大的技術團隊，公司在多色化、柔性化、高刷新率等電子紙技術演進方向上始終保持主動地位，能夠快速響應客戶對新產品迭代的需求。

截至2025年底，東方科脈在中國嘉興、大連及越南富壽建立了4個生產研發基地，共擁有50條專業產線。據灼識諮詢統計，公司是全球電子紙顯示器行業中擁有生產基地最多的企業。銷售服務網絡覆蓋全球眾多國家和地區。

在客戶層面，東方科脈已成功進入眾多國際知名品牌商的供應鏈體系，與全球頂尖電子紙應用供應商保持多年穩定合作。憑藉靈活的定製能力、可靠的交付保障與穩定的產品品質，公司獲得了全球頭部客戶的高度認可。截至2025年，公司已與全球前五大商用電子紙應用客戶均維持業務關係，頂級客戶覆蓋率達到100%。

業績穩增疊加廣闊賽道，開啟全球增長新篇章

財務數據彰顯公司紮實的經營基本面與強勁的增長潛力。2023年至2025年，東方科脈營業收入從人民幣10.24億元穩步增長至17.13億元，複合年增長率達29.3%。盈利能力同步提升，整體毛利率從2023年的15.8%提升至2025年的16.4%；2025年淨利潤達8,022.8萬元，同比增長50.2%，盈利質量持續優化。

行業前景方面，隨着全球"碳中和"目標推進、智慧零售數字化轉型加速以及AIoT智能終端需求爆發，電子紙顯示技術憑藉其超低功耗、類紙護眼、輕薄柔性等獨特優勢，正加速滲透至智慧教育、智慧辦公、智慧物流、智慧交通等新興場景。灼識諮詢預計，全球電子紙相關產品市場規模將從2025年的人民幣740億元增長至2030年的1,117億元，複合年增長率達8.6%。2025年，全球電子紙顯示器的銷售量為521.6百萬片，預計在2030年將達到874.3百萬片，複合年均增長率為10.9%。

在柔性電子紙、全彩大尺寸顯示等前沿技術持續突破、下游應用場景不斷拓寬的大趨勢下，東方科脈憑藉其技術先發優勢、全球化產能布局及深度綁定的頭部客戶資源，有望持續受益於行業紅利。

本次IPO，公司計劃將所得款項部分用於完善產能布局和生產基地智能化升級，及提升研發和技術能力以豐富產品矩陣。隨着新產能的逐步釋放與前沿技術的持續產業化落地，這家兼具技術實力與全球視野的電子紙顯示龍頭，有望進一步鞏固其全球市場領先地位，為投資者創造長期價值。

展望未來，東方科脈將以此次上市為新起點，持續夯實技術壁壘、拓寬應用邊界、深化產業協同，在「電子紙+AIoT」的綠色生態趨勢中行穩致遠。