康基醫療CFO 胡艷宇做客皓天雲直播：微創外科賽道有望持續長牛，已做好準備迎接投資拐點

9月26日下午16:30，康基醫療CFO胡艷宇女士受邀做客由皓天雲、複星財富、智通財經合作舉辦的最新一期直播訪談。本次直播由複星財富研究部劉珂弟主持，胡豔宇女士作為主講嘉賓，就康基醫療近期經營和行業情況、國內微創外科市場格局和定價權變化、海外微創外科的發展趨勢和拓展潛力等話題展開了深入交流。

圍繞“微創外科賽道的投資拐點是否已至”這一核心議題，胡艷宇女士表示，“微創行業的拐點可能就在現在，這也是非常好的一個時機”。她認為，醫療不是今天政策第一波最受益的行業之一，但醫療和特別像微創這樣滲透率比較低的創新產品的行業，將是最長久的能持續長牛的一個朝陽行業，具有慢坡厚雪的潛質。

康基醫療是中國最大的國產微創外科手術器械的耗材的平臺，為整個微創手術行業提供全方位的手術解決方案。公司業務主要覆蓋4大科室，即婦科、普外、泌尿、胸外，這4大科室占全國微創手術總量的接近90%。由康基醫療平臺提供的產品種類數以千計，年銷售額達10億人民幣，在國產廠商中遙遙領先。

很多產品在中國市場佔有率均位居第一，其中一次性套管穿刺器、高分子結紮夾、一次性電凝鉗、重複性的穿刺器和鉗類等四大類主要產品的市占率分別為23.3%、38.1%、50%以上及25%以上，保持絕對的龍頭地位。在渠道方面，康基醫療擁有一個強大的銷售網絡，覆蓋的醫院達到3500多家，其中有1000家都是三甲以上的醫院，占中國三甲以上醫院總數的2/3左右。

2024年上半年，康基醫療實現收入約人民幣4.58億元，同比增長13.6%；歸母經調整淨利潤約人民幣2.75億元，同比增長15.9%，歸母經調整淨利率約60.0%。每股基本盈利達人民幣24.39分，同比增加11.7%。截至2024年6月30日，公司現金及現金等價物約為人民幣29.16億元，在手現金極為充足。穩健的業績與充裕的流動性支撐下，康基醫療亦進行定期分紅和股份回購。截至目前，公司已累計分紅達21.4億人民幣，為股東提供可持續的投資回報。

在微創手術領域，康基醫療持續加大研發，推動技術創新及產品升級。截至2024年6月30日，公司於中國新增12項新產品註冊。于中國合共有104項產品獲得中國國家藥品監督管理局(NMPA)註冊，包括14項第三類醫療器械、55項第二類醫療器械以及35項第一類醫療器械。上半年亦于中國取得20項新專利。

針對行業重點關注的“集采”話題，胡艷宇女士直言樂觀，對此持歡迎態度。她認為，透過過去幾年的集采歷史可以看到，微創行業，尤其是一次性穿刺器已經越來越集中化，競爭格局在逐步改善。集采模式下，有利於康基醫療這樣領先的廠商持續獲得更多的份額，並助力微創行業市場集中度的進一步提升。

整體來看，依託於強大的研發能力、豐富的產品組合、廣泛的渠道覆蓋及專業的推廣能力，康基醫療以可靠的產品質量贏得市場認可和青睞，品牌聲譽不斷提升，進而實現了穩健的業績增長，分紅與回購亦持續彰顯公司價值，標的優質而稀缺。更值得一提的是，公司股價位於歷史底部區間，且估值極低，目前PE僅12倍左右，正處估值窪地，性價比優勢顯著，具有很高的中長線配置價值。

從微創行業發展趨勢來看，微創手術滲透率在中國只有40多，遠不及美國82%左右的滲透率，還有很大的追趕和提升空間，預計未來很長一段時間內仍然會處於一個上升趨勢。胡艳宇女士提到，站在微創外科創新視角的全球性高度，接下來將會兩條腿走路，一面打造康基自己的品牌，另一面通過多品牌策略搶佔高端市場份額，並計劃將海外市場作為未來的重點發展方向之一，推進國際化發展。

通過本次直播，不僅讓海內外投資者全面瞭解了康基醫療的發展近況與微創行業格局，也讓市場更好地認識到康基醫療的投資亮點，對投資者的決策能夠起到一定的幫助作用。未來，皓天財經也將持續通過皓天雲平台，進一步加強與其他平台及機構的合作，為投資者帶來更多精彩的直播節目，共促金融市場繁榮發展。