皓天财经助力钧达股份成功登陆香港交易所

5月8日， 海南钧达新能源科技股份有限公司（ “钧达股份”或“公司”， 02865.HK）在香港联合交易所主板正式挂牌，成为光伏电池行业首家“A+H”上市公司。此次上市由皓天财经集团提供财经公关服务，从舆情把控、媒体传播、上市仪式及午宴统筹等方面，为该公司树立了行业领先的企业形象，上市项目亦取得圆满成功。

钧达股份是领先的专业光伏电池制造商，持续专注于高效光伏电池的研发、生产和销售。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的出货量计，在专业制造商中，公司的N型TOPCon电池全球市场份额达至约24.7%，排名第一，光伏电池全球市场份额达至约17.9%，排名第二；在专业制造商和一体化制造商中，其N型TOPCon电池的市场占有率约为7.5%；光伏电池市场份额约为5.6%。

技术领航：持续推动行业转型升级与降本增效

作为全球新能源500强企业，钧达股份亲历了过去十年光伏电池技术从多晶到单晶、P型至N型的升级迭代及行业快速发展，并在光伏技术不同历史周期中，通过长期研发投入及技术积累，始终走在行业前列，持续推动技术升级。

持续至2017年的多晶电池时代，旗下捷泰科技的前身通过生产车间智能化、自动化改进，实现生产效率及成本效益领先行业。其推出的高效黑硅光伏电池转换效率达19.1%以上，并成为当时全球最大黑硅光伏电池供应商之一。于2018年开启的单晶电池时代，钧达股份研发的单晶P型PERC电池转换效率达23.8%以上，产品性能处于国际先进水平。同时，公司率先行业完成166mm到182mm产线升级，引领了光伏电池从小尺寸到大尺寸的产业过渡。在当前N型电池时代，率先行业完成N型TOPCon电池的研发及量产，再一次引领行业技术变革。

与此同时，钧达股份在研发方面加大投入，有效促成光伏电池的迭代升级，实现降本提效。产品提效方面，实现LPCVD以及激光改良技术改进，将N型TOPCon电池量产转换效率从2022年末的25%左右快速提升至2023年12月的26%以上，其综合性能在行业内位居一流。针对N型TOPCon电池采用一系列技术，通过降低银浆用量、图形优化以及印刷技术改进等方面进一步降低成本。公司智慧工厂生产良率高达约97%，高于行业平均水平，有效降低了损耗和制造费用。

规模经济：量产、供应链、优质客户群兼而得之

在光伏电池行业，钧达股份的产能规模一直处于领先地位，且产品结构优势明显，使其占据有利的竞争地位。公司率先实现N型TOPCon电池大规模量产，并不断利用技术优势扩张新产能以扩大先发优势，实现降本提效。截至2024年12月31日，公司的滁州及淮安基地合计拥有约44.4 GW N型TOPCon年化产能。

强大的供应链管理能力则保证了钧达股份迅速的库存周转，实现高产能利用率和快速扩大产能规模。得益于及时的库存监控、精准的生产日程铺排以及客户对其产品的需求，公司的原材料、半成品及产成品库龄不长。同时，高产能利用率帮助公司实现规模经济。于2022年、2023年及2024年，钧达股份的产能利用率分别为94.8%、96.2%及81.6%，助力其不断降低生产成本。

凭借领先的高效光伏电池，钧达股份也积累了大量优质和稳定客户资源，奠定了坚实的增长基础。截至目前，按出货量计，全球排名前十的光伏组件企业中，有九名于往绩记录期是公司的客户，包括晶科、晶澳太阳能、隆基、天合光能及正泰新能，均为光伏组件行业的领先制造及贸易企业。受益于光伏行业高速增长，主要客户的产能规模和采购需求增幅较大，进而又促进了公司的销售。于2022年、2023年、2024年，其光伏电池销量分别为10.7 GW、30.0 GW及33.7 GW。

布局全球：海外业务高歌猛进，整体盈利提升在望

近年，海外光伏市场蓬勃发展，光伏组件封装产能日趋全球化，为进一步扩大客户基础，钧达股份把握机遇，重点发力海外市场。自2022年至2024年，公司海外收入从人民币约3,117.1万元增至8.75亿元，并进一步增长至23.73亿元，占总收入的比重也相应从0.3%逐年提升至4.7%及23.9%，尤其2024年增势强劲。

2025年一季度，钧达股份继续积极瞄准持续增长的海外市场需求，不断完善全球销售服务网络，提升全球客户服务能力。通过亚洲、欧洲、拉丁美洲、澳洲等新兴市场客户的持续开拓及认证，成为海外多个国家、地区光伏电池的主要供应商。最终实现海外销售业务占比从2024年的23.9%到2025年一季度58.1%的大幅增长。其中，印度、土耳其、欧洲等主要海外市场占有率行业领先。

获N型电池技术领先及全N型电池资产结构优势助益，钧达股份电池产品深受国内外市场客户信赖，2025年一季度出货量持续保持行业领先，实现7.15GW N型TOPCon电池出货，营业收入人民币18.75亿元。尽管归母净利润仍录得亏损1.06亿元，但公司经营状况相较2024年下半年显著好转，亏损幅度持续收窄。

未来，随着光伏行业供需关系持续改善，在下一步光伏电池技术变革及行业需求增长背景下，钧达股份有望凭借产品技术及成本优势，率先实现盈利改善及提升。借助“A+H”双上市平台的打造，公司也将以科技为导向，兼顾“守正”与“出奇”，不断进行研发创新，扩大海外业务，完善供应链，进一步巩固行业领军地位。