皓天財經助力鈞達股份成功登陸香港交易所

5月8日， 海南鈞達新能源科技股份有限公司（ “鈞達股份”或“公司”， 02865.HK）在香港聯合交易所主板正式掛牌，成為光伏電池行業首家“A+H”上市公司。此次上市由皓天財經集團提供財經公關服務，從輿情把控、媒體傳播、上市儀式及午宴統籌等方面，為該公司樹立了行業領先的企業形象，上市項目亦取得圓滿成功。

鈞達股份是領先的專業光伏電池製造商，持續專注于高效光伏電池的研發、生產和銷售。根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年的出貨量計，在專業製造商中，公司的N型TOPCon電池全球市場份額達至約24.7%，排名第一，光伏電池全球市場份額達至約17.9%，排名第二；在專業製造商和一體化製造商中，其N型TOPCon電池的市場佔有率約為7.5%；光伏電池市場份額約為5.6%。

技術領航：持續推動行業轉型升級與降本增效

作為全球新能源500強企業，鈞達股份親歷了過去十年光伏電池技術從多晶到單晶、P型至N型的升級迭代及行業快速發展，並在光伏技術不同歷史週期中，通過長期研發投入及技術積累，始終走在行業前列，持續推動技術升級。

持續至2017年的多晶電池時代，旗下捷泰科技的前身通過生產車間智能化、自動化改進，實現生產效率及成本效益領先行業。其推出的高效黑矽光伏電池轉換效率達19.1%以上，並成為當時全球最大黑矽光伏電池供應商之一。于2018年開啟的單晶電池時代，鈞達股份研發的單晶P型PERC電池轉換效率達23.8%以上，產品性能處於國際先進水平。同時，公司率先行業完成166mm到182mm產線升級，引領了光伏電池從小尺寸到大尺寸的產業過渡。在當前N型電池時代，率先行業完成N型TOPCon電池的研發及量產，再一次引領行業技術變革。

與此同時，鈞達股份在研發方面加大投入，有效促成光伏電池的迭代升級，實現降本提效。產品提效方面，實現LPCVD以及激光改良技術改進，將N型TOPCon電池量產轉換效率從2022年末的25%左右快速提升至2023年12月的26%以上，其綜合性能在行業內位居一流。針對N型TOPCon電池採用一系列技術，通過降低銀漿用量、圖形優化以及印刷技術改進等方面進一步降低成本。公司智慧工廠生產良率高達約97%，高於行業平均水平，有效降低了損耗和製造費用。

規模經濟：量產、供應鏈、優質客戶群兼而得之

在光伏電池行業，鈞達股份的產能規模一直處於領先地位，且產品結構優勢明顯，使其佔據有利的競爭地位。公司率先實現N型TOPCon電池大規模量產，並不斷利用技術優勢擴張新產能以擴大先發優勢，實現降本提效。截至2024年12月31日，公司的滁州及淮安基地合計擁有約44.4 GW N型TOPCon年化產能。

強大的供應鏈管理能力則保證了鈞達股份迅速的庫存周轉，實現高產能利用率和快速擴大產能規模。得益於及時的庫存監控、精准的生產日程鋪排以及客戶對其產品的需求，公司的原材料、半成品及產成品庫齡不長。同時，高產能利用率幫助公司實現規模經濟。於2022年、2023年及2024年，鈞達股份的產能利用率分別為94.8%、96.2%及81.6%，助力其不斷降低生產成本。

憑藉領先的高效光伏電池，鈞達股份也積累了大量優質和穩定客戶資源，奠定了堅實的增長基礎。截至目前，按出貨量計，全球排名前十的光伏組件企業中，有九名於往績記錄期是公司的客戶，包括晶科、晶澳太陽能、隆基、天合光能及正泰新能，均為光伏組件行業的領先製造及貿易企業。受益於光伏行業高速增長，主要客戶的產能規模和採購需求增幅較大，進而又促進了公司的銷售。於2022年、2023年、2024年，其光伏電池銷量分別為10.7 GW、30.0 GW及33.7 GW。

佈局全球：海外業務高歌猛進，整體盈利提升在望

近年，海外光伏市場蓬勃發展，光伏組件封裝產能日趨全球化，為進一步擴大客戶基礎，鈞達股份把握機遇，重點發力海外市場。自2022年至2024年，公司海外收入從人民幣約3,117.1萬元增至8.75億元，並進一步增長至23.73億元，占總收入的比重也相應從0.3%逐年提升至4.7%及23.9%，尤其2024年增勢強勁。

2025年一季度，鈞達股份繼續積極瞄準持續增長的海外市場需求，不斷完善全球銷售服務網絡，提升全球客戶服務能力。通過亞洲、歐洲、拉丁美洲、澳洲等新興市場客戶的持續開拓及認證，成為海外多個國家、地區光伏電池的主要供應商。最終實現海外銷售業務占比從2024年的23.9%到2025年一季度58.1%的大幅增長。其中，印度、土耳其、歐洲等主要海外市場佔有率行業領先。

獲N型電池技術領先及全N型電池資產結構優勢助益，鈞達股份電池產品深受國內外市場客戶信賴，2025年一季度出貨量持續保持行業領先，實現7.15GW N型TOPCon電池出貨，營業收入人民幣18.75億元。儘管歸母淨利潤仍錄得虧損1.06億元，但公司經營狀況相較2024年下半年顯著好轉，虧損幅度持續收窄。

未來，隨著光伏行業供需關係持續改善，在下一步光伏電池技術變革及行業需求增長背景下，鈞達股份有望憑藉產品技術及成本優勢，率先實現盈利改善及提升。借助“A+H”雙上市平臺的打造，公司也將以科技為導向，兼顧“守正”與“出奇”，不斷進行研發創新，擴大海外業務，完善供應鏈，進一步鞏固行業領軍地位。