皓天财经助力长光辰芯成功登陆香港交易所

4月17日，长春长光辰芯微电子股份有限公司（“长光辰芯”，股份代号：3277.HK）在香港联合交易所主板正式挂牌，中信证券及国泰君安国际担任联席保荐人。此次IPO由皓天财经集团提供全方位的财经公关服务，为该公司树立了卓越的企业形象，上市项目亦取得圆满成功。

本次IPO，长光辰芯共全球发售6529.42万股H股，其中香港发售652.95万股，国际发售5876.47万股，预计筹集约25.04亿港元。

值得关注的是，长光辰芯引入了多名基石投资者，涵盖CPE Peepal、HHLRA、UBS AM Singapore、博裕、广发基金、高毅资产管理、易方达基金、华夏基金、盘京基金等知名投资机构，合计认购金额约1.66亿美元。这一豪华阵容不仅体现了资本市场对公司价值的高度认可，更将为其后续发展提供稳健的财务保障，助力长光辰芯进一步巩固竞争优势，抢占高端图像传感器领域的先机。

技术壁垒构筑全球第三 客户生态持续优化

公开资料显示，长光辰芯是一家专注于CMOS图像传感器（CIS）研发的高科技企业，以无晶圆厂模式运营，将晶圆制造工艺外包给世界一流生产合作伙伴，自身聚焦于设计、开发、测试及销售等核心环节。截至最新披露，公司已打造出九大产品系列、50余款标准产品，广泛应用于工业成像、科学成像、专业影像及医疗成像等领域。当标准产品无法满足严苛要求时，公司还能提供定制化解决方案，助力高端客户开发下一代产品。

根据弗若斯特沙利文的资料，就2024年的工业成像收入而言，长光辰芯在全球CIS公司中排名第三，占全球市场份额的15.2%。此外，就2024年的科学成像收入而言，长光辰芯在全球CIS公司中排名第三，占全球市场份额的16.3%，彰显了公司在高端CIS细分领域的强劲竞争力。

自2012年成立以来，公司持续技术攻关，2015年成功研发出世界上第一款BSI s CMOS图像传感器。历经14年自主研发，公司已建立起11项核心专有技术，涵盖全局快门像素、HDR像素、高灵敏度像素、低噪声电路、TDI图像传感器、3D成像传感器等，构筑了从像素设计到工艺开发的强大技术壁垒。

长光辰芯采用“直销为主、分销为辅”的策略，往绩期间直销收入占比超过94%。客户涵盖全球领先的工业成像设备制造商、科学仪器制造商和顶级科研院所，以及海康机器人、鑫图光电、埃科光电等国内知名企业。值得注意的是，2023年至2025年，公司来自客户集团A的收入分别为110.1百万元、39.9百万元及27.4百万元，占各期总收入的比重由约18.2%降至5.9%，再进一步降至3.2%，逐年显著下降，显示出公司客户结构的持续优化和商业独立性的增强。

财务增长动能强劲 行业前景值得期待

财务层面，公司呈现高速增长态势，收入从2023年的604.8百万元增至2025年的856.5百万元，同期净利润从169.8百万元增至293.1 百万元，毛利率在2025年达到66.9%。经营现金流持续为正且稳步增长，从2023年的208.3百万 元增至2025年的466.3百万元，显示出强劲的盈利质量。

公司研发投入持续加码，从2023年的1.3亿元增长至2025年的1.9亿元，在全球拥有60项注册发明专利。此外，公司自主构建了涵盖晶圆测试、全光电验证、可靠性测试和传感器最终测试的全流程测试平台，并战略拓展传感器封装能力以提升产能。

从行业发展趋势来看，全球CIS市场有望迎来新一轮增长。根据弗若斯特沙利文的数据，全球CIS收入预计由2025年的人民币1,555亿元回升至2029年的人民币 2,103亿元，复合年增长率7.8%。其中专业级CIS预计2029年将达至人民币91亿元，复合年增长率7.3%；科学成像预计将加速至复合年增长率约12.7%。

长光辰芯正加速向医疗成像和专业影像领域扩张。根据弗若斯特沙利文的资料，医疗成像领域预计由2024年的30亿元增长至2029年的88亿元，复合年增长率为24.4%；全球专业影像市场预期将由2024年的45亿元增长至2029年的59亿元，复合年增长率为5.6%。高增长赛道与公司现有的技术优势和产品矩阵高度契合。

凭借已建立的行业地位、深厚的技术积淀、强大的研发能力及稳定的客户群，长光辰芯具备了在高端CIS领域持续脱颖而出的能力。随着工业自动化、科学仪器国产替代、医疗成像智能化等多重趋势叠加，长光辰芯有望从“全球第三”向更高位置发起冲击，成为高端CMOS图像传感器领域不可忽视的中坚力量。