皓天財經助力長光辰芯成功登陸香港交易所

4月17日，長春長光辰芯微電子股份有限公司（“長光辰芯”，股份代號：3277.HK）在香港聯合交易所主板正式掛牌，中信證券及國泰君安國際擔任聯席保薦人。此次IPO由皓天財經集團提供全方位的財經公關服務，為該公司樹立了卓越的企業形象，上市項目亦取得圓滿成功。

本次IPO，長光辰芯共全球發售6529.42萬股H股，其中香港發售652.95萬股，國際發售5876.47萬股，預計籌集約25.04億港元。

值得關注的是，長光辰芯引入了多名基石投資者，涵蓋CPE Peepal、HHLRA、UBS AM Singapore、博裕、廣發基金、高毅資產管理、易方達基金、華夏基金、盤京基金等知名投資機構，合計認購金額約1.66億美元。這一豪華陣容不僅體現了資本市場對公司價值的高度認可，更將為其後續發展提供穩健的財務保障，助力長光辰芯進一步鞏固競爭優勢，搶占高端圖像傳感器領域的先機。

技術壁壘構築全球第三 客戶生態持續優化

公開資料顯示，長光辰芯是一家專注於CMOS圖像傳感器（CIS）研發的高科技企業，以無晶圓廠模式運營，將晶圓製造工藝外包給世界一流生產合作夥伴，自身聚焦於設計、開發、測試及銷售等核心環節。截至最新披露，公司已打造出九大產品系列、50餘款標準產品，廣泛應用於工業成像、科學成像、專業影像及醫療成像等領域。當標準產品無法滿足嚴苛要求時，公司還能提供定製化解決方案，助力高端客戶開發下一代產品。

根據弗若斯特沙利文的資料，就2024年的工業成像收入而言，長光辰芯在全球CIS公司中排名第三，占全球市場份額的15.2%。此外，就2024年的科學成像收入而言，長光辰芯在全球CIS公司中排名第三，占全球市場份額的16.3%，彰顯了公司在高端CIS細分領域的強勁競爭力。

自2012年成立以來，公司持續技術攻關，2015年成功研發出世界上第一款BSI s CMOS圖像傳感器。歷經14年自主研發，公司已建立起11項核心專有技術，涵蓋全局快門像素、HDR像素、高靈敏度像素、低噪聲電路、TDI圖像傳感器、3D成像傳感器等，構築了從像素設計到工藝開發的強大技術壁壘。

長光辰芯採用“直銷為主、分銷為輔”的策略，往績期間直銷收入占比超過94%。客戶涵蓋全球領先的工業成像設備製造商、科學儀器製造商和頂級科研院所，以及海康機器人、鑫圖光電、埃科光電等國內知名企業。值得注意的是，2023年至2025年，公司來自客戶集團A的收入分別為110.1百萬元、39.9百萬元及27.4百萬元，占各期總收入的比重由約18.2%降至5.9%，再進一步降至3.2%，逐年顯著下降，顯示出公司客戶結構的持續優化和商業獨立性的增強。

財務增長動能強勁 行業前景值得期待

財務層面，公司呈現高速增長態勢，收入從2023年的604.8百萬元增至2025年的856.5百萬元，同期凈利潤從169.8百萬元增至293.1 百萬元，毛利率在2025年達到66.9%。經營現金流持續為正且穩步增長，從2023年的208.3百萬 元增至2025年的466.3百萬元，顯示出強勁的盈利質量。

公司研發投入持續加碼，從2023年的1.3億元增長至2025年的1.9億元，在全球擁有60項註冊發明專利。此外，公司自主構建了涵蓋晶圓測試、全光電驗證、可靠性測試和傳感器最終測試的全流程測試平臺，並戰略拓展傳感器封裝能力以提升產能。

從行業發展趨勢來看，全球CIS市場有望迎來新一輪增長。根據弗若斯特沙利文的數據，全球CIS收入預計由2025年的人民幣1,555億元回升至2029年的人民幣 2,103億元，複合年增長率7.8%。其中專業級CIS預計2029年將達至人民幣91億元，複合年增長率7.3%；科學成像預計將加速至複合年增長率約12.7%。

長光辰芯正加速向醫療成像和專業影像領域擴張。根據弗若斯特沙利文的資料，醫療成像領域預計由2024年的30億元增長至2029年的88億元，複合年增長率為24.4%；全球專業影像市場預期將由2024年的45億元增長至2029年的59億元，複合年增長率為5.6%。高增長賽道與公司現有的技術優勢和產品矩陣高度契合。

憑藉已建立的行業地位、深厚的技術積澱、強大的研發能力及穩定的客戶群，長光辰芯具備了在高端CIS領域持續脫穎而出的能力。隨着工業自動化、科學儀器國產替代、醫療成像智能化等多重趨勢疊加，長光辰芯有望從“全球第三”向更高位置發起衝擊，成為高端CMOS圖像傳感器領域不可忽視的中堅力量。